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Robert Martinez (econobolsa) |
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Ventas generalizadas. |
En los mercados, las grandes empresas están evolucionando mejor que las más pequeñas y los sectores defensivos también están evolucionando mejor que el resto. Los mercados crediticios han visto los diferenciales de las rentabilidades ampliarse a nuevos récords día a día. Aunque el entorno fundamental para los precios de los activos ha empeorado más allá de las previsiones, los precios de los activos financieros se han movido cada vez más por factores técnicos. Volkswagen ha sido el mejor valor del mundo durante 24 horas e ilustra un caso perfecto. Por todas partes, los bonos convertibles han caído con fuerza al deshacer los ‘hedge funds’ sus posiciones tras las pérdidas, provocando devaluaciones sin precedentes en este tipo de activos. Estas son algunas de las señales visibles de las tensiones pero claramente hay potencial para que las ventas indiscriminadas continúen. Habrá muchos más cierres forzosos de ‘hedge funds’. Y en los mercados crediticios, no hemos considerado totalmente los efectos de los problemas en varias categorías exóticas y apalancadas de bonos.
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